太阳鸟股票重视军品定价变革和财物证券化!

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太阳鸟股票基本面改进,变革推动,重视飞行器产业链;Q4 持仓回落优化微观结构,前期持仓会集的个股减仓起伏较大;重视军品定价变革和财物证券化。

      摘要:

      基本面改进,变革推动,重视飞行器产业链。本周上证综指上涨0.22%,创业板跌落0.32%,国防军工指数跌落0.76%,跑输大盘0.98个百分点,排名第19/29。2019 年,军工基本面存在改进预期,一方面国防投入继续增长,一起跟着十三五规划进入后半段,配备费履行率有望继续进步,估计未来两年板块基本面继续向好,年增速有望超越20%,主张重视飞行器产业链。一起,跟着军品定价变革和财物证券化等军工变革继续推动,盈利有望逐渐开释,提振板块出资心情,定价变革方面重视军工总装厂,太阳鸟股票财物证券化方面重视信息化类标的。

    Q4 持仓回落优化微观结构,前期持仓会集的个股减仓起伏较大。1)2018Q4 基金重仓军工市值占比呈现回落,由Q3 的2.4%下降至1.9%,超配份额由-0.32%下降至-0.75%,板块接连6 个季度处于低配状况,微观结构继续优化。2)国企军工由超配降至低配,超配份额为-0.26%(-0.34PP),民从军继续保持低配状况,超配份额为-0.5%(-0.1PP)。
太阳鸟股票重视军品定价变革和财物证券化!

      3)7 大子板块中,航空和国防信息化板块处于超配状况,超配份额分别为0.11%和0.04%;边沿上,仅核电板块(+0.04PP)超配份额环比上升,航天板块环比相等,其他板块超配份额均环比下降,其间航空板块(-0.18PP)下降起伏居前。4)商场重视度较高的10 只军工标的中,太阳鸟股票仅中直股份基金重仓市值进步,并超越中航沈飞成为军工第二大重仓股(中航光电持仓榜首),其间内蒙一机(-7.38 亿元)、中航沈飞(-7.04 亿元)、中航光电(-5.65 亿元)等前期持仓较为会集的个股基金重仓市值降幅较大。

    重视军品定价变革和财物证券化。1)咱们估计2019 年军品定价变革有望逐渐落地,主机厂利润率水平有望逐渐进步,侧重重视“定价变革+管理层鼓励”带来的出资时机。2)第一批41 家院所改制试点有望继续推动,第二批试点与上市公司关联度有望进步,一起一些新式资本运作形式呈现,有望加速军工财物证券化进程,首选信息化类标的。

    出资主线:1)军品定价变革+股权鼓励,要点引荐军品总装厂:中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航飞机。2)估值相对较低+基本面改进,太阳鸟股票要点引荐军品零部件供货商:中航光电、航天电器、航天电子、中航机电、中航电子(获益)。

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